SK海力士公布第三季度营收达104.62万亿韩元（约合780亿美元），首次突破100万亿韩元大关。营业利润高达83.33万亿韩元（约620亿美元），营业利润率高达80%；净利润为39.78万亿韩元（约300亿美元），净现金储备增至98.7万亿韩元（约740亿美元）。
Counterpoint Research研究总监黄明硕（MS Hwang）指出：“SK海力士第三季度业绩在创历史最高盈利及兑现股东价值方面意义重大。首先，营业利润再次超出预期，达到83万亿韩元（约620亿美元），远高于市场共识的77万亿韩元（约570亿美元）。”
DRAM价格飙升至每Gb 2美元
据Counterpoint Research数据，标准DRAM价格从每Gb 20至30美分大幅上涨至2美元，推动行业财务表现强劲，并促使全球DRAM市场规模扩张至2000亿美元。“核心驱动力是价格上涨，”黄明硕表示，“过去每Gb仅20至30美分的价格现已飙升至2美元。”他还预测，HBM4单颗芯片价格将进一步跃升至每Gb 4美元。
此外，英伟达已解决HBM4初期供应瓶颈问题。“过去数月，市场普遍存在两大误解与担忧：一是SK海力士在向英伟达供应HBM4时面临技术障碍；二是单颗芯片所用HBM数量可能下降，”他补充道，“截至10月，上述两项担忧已被证实为误报或基本得到解决。”
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供应短缺与长期协议并存
随着AI技术向企业计算、机器人及自动驾驶领域延伸，SK海力士预计内存结构性短缺将持续至2030年。该问题源于10纳米级第六代DRAM与321层NAND制造工艺的高度复杂性。
为保障收入稳定性，SK海力士已与14家科技巨头签署长期供货协议（LTAs），覆盖2027至2028年超50%的产能。“当前，内存行业逾半数资本支出投向基础设施建设，”黄明硕指出，“这种企业治理模式转变、强化资本纪律的趋势，或将从根本上重塑传统内存产业周期。”
Solidigm IPO取消与股东回报计划升级
SK海力士宣布终止对其闪存与固态硬盘子公司Solidigm赴美上市的评估工作。“原计划通过IPO募集外部资金以扩建Solidigm产能，”SK海力士首席执行官郭皓正表示，“但综合考量近期金融市场环境及其他因素后，我们认为现阶段推进并非实现最初目标的最佳路径，因此决定终止审查。”
黄明硕评论称：“Solidigm IPO曾引发双重上市相关争议……若股东回报无法切实落地，股价重估将极为困难。”同时，公司宣布扩大2026财年股东回报计划至100万亿韩元（约750亿美元），其中现金分红超30万亿韩元（约220亿美元），股票回购逾60万亿韩元（约450亿美元），资金来源包括铠侠（Kioxia）投资收益。
Solidigm目前正与美国商务部磋商，拟投资450亿美元在美国新建芯片工厂。据彭博社援引知情人士报道，在最终敲定这一美国本土首座大型闪存芯片产线前，Solidigm正寻求美方批准，以便向其位于中国大连的现有工厂运送设备进行升级改造。
数据中心支出放缓风险与三星追赶态势
Counterpoint Research提醒需警惕云服务支出收缩带来的风险。“最严峻的情形将是重现2018年情景——多家云服务商同步削减订单量，”黄明硕警告称，“我们预计，自HBM4世代起，三星将超越SK海力士，并于2027年占据市场份额首位。”
SK海力士管理层回应称，公司将凭借自主封装技术与深度客户合作维持市场领先地位。
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