在2026年法国戛纳世界量子节前夕，量子领域投资者聚焦于技术瓶颈、商业化时机与客户采纳问题，其中医疗健康领域成为极具启发性的试验场。
Nardo Manaloto是Qubits Ventures的管理合伙人，他曾向一家未具名初创企业的创始人询问其商业路线图。该企业正研发光子量子计算机，并称需十年时间才能交付最终产品。Manaloto追问：在此期间，公司能推出哪些可售产品？
该初创企业提出分阶段方案：先推出光子探测器，继而开发芯片，最终实现整机系统。对Manaloto而言，每一项中间产品都必须独立解决客户实际问题、具备明确商业价值，同时推动公司长期技术路线的演进。
“路线图同样延伸至商业层面。”他向《电子工程时报》表示。
这一要求揭示了量子投资的核心挑战：科学进展虽可使某项技术前景光明，但打造一家高价值企业还需精准判断客户需求、融资节奏与市场时机。
找准瓶颈所在
Owen Lozman是哥本哈根量子投资基金55 North的管理合伙人，凭借其在半导体投资领域的经验，他倾向于支持那些能在客户迫切需求出现前即解决行业关键瓶颈的初创企业。
“在深科技领域，我们关注的通常不是‘这项发明能否运作’，而是‘它是否能在客户急需之时解决问题’。”他告诉《电子工程时报》。
在量子领域，这意味着协助系统开发商从实验室组装转向稳定、可复现的设备生产。Lozman以55 North投资的Monarch Quantum为例：随着量子企业逐步完善供应链，可批量稳定制造的光学模块变得愈发重要。
Lozman将量子企业划分为三类，各自面临不同的商业化挑战与进展评估标准：
• 元器件供应商：需为量子计算机制造商提供可靠、可复现的设备，以支撑量产。投资者可考察营收增长、生产成本与盈利能力。Lozman更青睐能适配多种量子比特架构、服务多个潜在客户的通用型技术。
• 量子计算机开发商：须从单个量子比特演示迈向实用化、可扩展系统构建。投资者关注其技术差异化能力及规模化路径——是自建产线，还是依托现有半导体基础设施。
• 软件与应用企业：需深入理解客户痛点，并提前准备解决方案，待合适硬件成熟后迅速落地。投资者看重客户付费意愿及产品与需求的匹配度。时机至关重要：若硬件尚未就绪便过早扩张，企业易陷入高投入低回报困境。
收入之前的价值积累
早期销售虽可验证市场需求，却并非量子企业增值的唯一路径。“在多数深科技领域，营收极少是退出触发点，”Lozman指出，“技术本身往往才是关键退出因素。”
例如，某系统集成商可能缺乏某项关键能力，而小型企业恰好已掌握该技术；二者整合后创造的价值远超各自独立运营之和。Manaloto同样强调，可防御的知识产权、专业工程能力、战略合作伙伴关系以及针对行业核心瓶颈的技术突破，均可在尚未产生显著营收前即提升企业估值。
Lozman补充道，部分追求全栈量子系统的公司最终可能转型为元器件供应商，其核心技术即便在商业模式变更后仍具重要价值。
然而对应用型企业而言，时机风险尤为突出：需紧密对接客户、清晰把握产品需求，但若在硬件成熟前过度扩张，极易导致资金快速消耗而收入迟迟未至。
“若你提前一两年布局，又烧钱过快，企业极难维系生存，”Lozman强调，“可持续性将成为该领域资产的关键绩效指标（KPI）。”
Manaloto所倡导的中间产品策略，正是为应对这一融资难题：通过阶段性产品实现营收与估值双提升，同步推进终极技术目标。但中间产品仍须拥有真实客户与可信市场空间。
医疗健康领域的数据机遇
医疗健康是Manaloto尤为关注的应用方向。他曾任职于凯撒医疗集团创新部门及技术基金，亲历疾病早期诊断与获取有效生物信息的困难。
他认为，量子传感仪器有望揭示更多细胞活动细节。不同于依赖未来量子计算机的应用场景，部分传感业务可更快实现仪器与测量服务的商业化。
Qubits Ventures已投资斯坦福大学孵化企业Probius Bio，后者正在开发量子电化学光谱平台。Manaloto介绍，该系统可捕获生物样本中的分子振动特征，并将其转化为生化数据集，助力生物标志物发现、药物研发与基础生物学研究。
他亦在评估另一家未具名企业——该公司正研发基于金刚石的量子传感技术，用于检测活细胞内的自由基活性与氧化应激水平。此类测量有助于科研人员与药企深入理解细胞行为、疾病机制及药物响应过程。
对Manaloto而言，机会不仅在于销售仪器本身，更在于将过去难以获取的生物测量数据转化为研究人员、制药企业乃至医疗机构可实际应用的信息。研究用途可作为初期市场，待诊断或治疗应用成熟后再拓展。
“我如何利用这些数据？如何转化？药企又能怎样使用？”Manaloto发问。
这些问题凸显了从产出陌生测量值到交付实用产品的鸿沟：研究人员需理解数据背后的生物学意义；临床医生则需确凿证据证明其能辅助诊疗决策。技术必须契合既有工作流程，或提供足够优势以推动用户改变习惯。
Manaloto指出，与现有系统集成及满足合规要求，将进一步增加前期投入，方能使医疗机构成为稳定客户。
价值捕获的挑战
Lozman指出另一重障碍：传感器销售方与最终受益方常处于价值链不同环节。“靠传感器盈利很难，”他说，“若买家与受益者相距甚远，价值回收将异常困难。”
某项测量可能优化下游流程，但仪器供应商却难以分享由此产生的全部收益。商业模式必须将产品定价与客户认可并愿付费的具体成果挂钩。
在药物研发领域，Lozman看好能简化新药发现、提升毒理评估精度或优化临床试验终点的仪器。
认证周期往往漫长。结合电子与医疗行业经验，Lozman指出，客户有充分理由维持已验证有效的既有流程；新技术唯有解决足够关键的问题，才值得被引入。
而一旦产品成功嵌入客户体系，其地位便极难被取代。“一旦进入，几乎无法被替代。”Lozman说。
Manaloto与Lozman均将出席11月17日至18日举行的戛纳世界量子节，届时量子技术提供商、投资者与潜在客户将共商应用场景与商业化路径。对投资者而言，这些对话至关重要——它们揭示了潜在用户如何定义自身痛点，以及他们愿意为何种解决方案付费。
对量子投资者而言，科学潜力终须落脚于三点：切实解决重大问题的能力、恰逢其时的市场进入节奏，以及开发者构建可持续商业模式的护城河。通往成功的路线图，其价值丝毫不亚于最终建成的机器本身。
www.eic.net.cn 提供的易IC库存管理软件，已在多家量子技术初创企业中部署，有效支撑其元器件采购、库存周转与供应链协同管理，助力企业在技术攻关与商业化并行阶段实现资源高效配置。
